Minął kolejny tydzień, a gospodarka jak stała w miejscu tak stoi. Mieszany obraz ekonomiczny za ostatni tydzień i miesiąc.
Wtorkowy „consumer confidence” – słabszy, dzisiejszy „consumer sentiment” – mocniejszy, wczorajszy „Chicago purchasing managers index” – mocniejszy od spodziewanego, dzisiejszy „Nat’l ISM manufacturing” – słabszy, a tygodniowy wskaźnik nowych podań o zasiłki dla bezrobotnych trochę lepszy. Wydatki na budownictwo w sierpniu wzrosły lekko, podobnie jak personalne wydatki. Pod koniec tygodnia obligacje rządowe spadły, ale pożyczki hipoteczne pozostały prawie bez zmian.
W przemówieniu na konferencji Society of American Business Editors and Writers, Szef Nowojorskiego oddziału Banku Rezerw Federalnych William Dudley wyraził opinię, że sytuacja na rynku pracy i poziom inflacji są nie do zaakceptowania i że Fed prawdopodobnie będzie zmuszony podjąć akcję wspomagającą odbudowę gospodarczą i uniknięcie deflacji. Potwierdzałoby to przypuszczenia, że Fed uruchomi QE2 (quantative easing-2) na następnym spotkaniu FOMC, jeden dzień po listopadowych wyborach. Dudley użył przykładu: $500B zastrzyk będzie miał znaczenie podobne do obniżenia oprocentowania federalnych funduszy o 0,5 – 0,75%. Czy liczba $500B jest przypadkowa czy nie, czy będzie to $1T czy $2T, pomoże to obniżyć długoterminowe oprocentowania, ale wpływ na sytuację na rynku pracy i ożywienie gospodarcze będą niewielkie. Tak jak wspominałem poprzednio, jak długo nie poprawi się sytuacja na rynku nieruchomości i na rynku pracy niskie oprocentowania nie będą miały większego znaczenia w zachęceniu ludzi do kupowania czy inwestowania. Wydaje się niemal pewne, że listopad przyniesie federalne dofinansowanie, ale chyba nie będzie specyficznych liczb, Fed będzie chciał zachować dowolność w dozowaniu, chociaż Ben Bernake powiedział w tym tygodniu, że Fed może zaskoczyć swoją decyzją.
Lata temu, bo w 1988 r., Ben Bernke napisał, że „quantative easing przez Fed niezbyt dobrze pracuje”, teraz widzi to jako jedyną drogę ratunku. W latach 80. i 90. Japonia próbowała w ten sposób rozładować deflację u siebie, nie sprawdziło się! Rząd japoński budował drogi i mosty donikąd i których nikt nie potrzebował. Nasz rząd nawet tego nie robi, w zamian tego stymulus skoncentrowany jest na utrzymaniu zatrudnienia unijnych pracowników sektora publicznego. Rządowa inwazja w gospodarkę z olbrzymim deficytem i gwałtownie rosnącym zadłużeniem tylko deprymuje prywatny sektor. Bank centralny umożliwia to wszystko przez wykupywanie rządowych długów co powiększa jeszcze naszą depresję. To jest powodem, że QE nie pracuje. Dlaczego więc Fed zamierza to zrobić? Ponieważ nie robienie niczego jest jeszcze gorsze.
W tym tygodniu 10-letnia nota spadła o następne 10 BP do 2,52%, po zeszłotygodniowym spadku o 14 BP, od ostatniego spotkania FOMC 10-letnia nota spadła około 25BP, gdzie MBS-y spadły tylko 5BP. DJIA pozostał prawie bez zmiany w tym tygodniu. Złoto skoczyło w górę następne $20.00, na skutek dalszego spadku wartości dolara i przekonania, że Fed nie posiada skutecznych narzędzi do poprawy gospodarki. Ten sam powód sprawił wzrost ceny ropy naftowej o $5.00.
Następny tydzień będzie zdominowany informacjami z rynku pracy: w piątek liczba nowych miejsc pracy – spodziewany wzrost o 67.000, poziom bezrobocia – spodziewany wzrost do 9,7% z 9,6% w sierpniu.
Ceny @ 4:00 PM, 1 Października 2010
10 yr note: 100.30 -1/32 2.52% unch
5 yr note: 99.30 +1/32 1.26% -2 BP
2 Yr note: 99.29 unch 0.42% -0.5%
30 yr bond: 102.28 -17/32 3.71% +3 BP
Libor Rates: 1 mo 0.256%; 3 mo 0.463%; 6 mo 0.778%; 1 yr 0.778%
30 yr FNMA 4.0 Oct: 102.29 +4/32 (.12 bp) (+11/32 (.34 bp) frm 9:30)
15 yr FNMA 3.5 Oct: 103.08 +3/32 (.09 bp) (+6/32 (.18 bp) frm 9:30)
30 yr GNMA 4.0 Oct: 103.18 +6/32 (.18 bp) (+9/32 (.28 bp) frm 9:30)
15 yr GNMA 3.5 Oct: 103.23 +3/32 (.09 bp) (+6/32 (.18 bp) frm 9:30)
Dollar/Yen: 83.27 -0.22 yen
Dollar/Euro: $1.3778 +$0.0149
PLZŁ/Dollar 2.8584 -0.0496
Gold Dec: $1319.50 +$9.90
Crude Oil Oct: $81.58 +$1.61
DJIA: 10,829.68 +41.63
NASDAQ: 2370.75 +2.13
S&P 500: 1146.24 +5.04
WSE WIG (Polska) 45,225.58 -11.14
WSE WIG 20(Polska) 2,611.30 -3.92
Po oprocentowania pożyczek hipotecznych dzwoń: (847) 636-5500
Opr. Zbyszek Karaś
meritum.us