Kluczowe wydarzenie tygodnia: Bez wątpienia czerwcowa utrata 125.000 miejsc pracy w całej gospodarce (nie licząc sektora rolniczego). Lipiec nie zapowiada się dużo lepiej, gdy weźmie się pod uwagę, że większość tymczasowych prac przy spisie ludności zostanie zlikwidowana. Również spadki w „consumer sentiment”, sprzedaży samochodów, sprzedaży domów i PMI (manufacturing indeks). Na pozytywną nutę: oprocentowania pożyczek hipotecznych spadły do poziomu nie notowanego od ponad czterdziestu lat, ceny domów w większości kraju kontynuują wzrost (niewielki, ale wzrost) i personalne dochody wzrosły za miesiąc maj.
Rynek pożyczek hipotecznych: Gospodarka rośnie w wolnym tempie bez poprawy sytuacji w zatrudnieniu, chociaż oficjalny poziom bezrobocia spadł. Liczba nowych aplikacji pożyczkowech wzrasta powoli, popychana wzrostem liczby przefinansowań, pomimo spadku sprzedaży domów i rekordowo niskich oprocentowań.
Dow Jones Industrial Average (DJIA) jest 13.5% poniżej ostatniego piku i w procesie poważnej korekty. W minionym tygodniu mieliśmy 10 pozytywnych trendów, które niestety zostały zneutralizowane przez 13 negatywnych.
Pozytywne trendy:
* Zgodnie z cotygodniowym badaniem statystycznym przeprowadzonym przez Freddie Mac średni yeld na 30-letnim FRM (fiksed rate mortgage) spadł do 4,58% z 4,69% w zeszłym tygodniu. Obie te liczby są na najniższym poziomie od kiedy Freddie Mac zaczął je raportować w 1971 roku.
* Yeld na 10-letniej rządowej obligacji spadł do 2,98% w dniu 1 lipca z 3,05% w poprzednim tygodniu.
* Dochody osobiste za miesiąc maj wzrosły 0,4%, troszkę słabiej niż 0,5% wzrostu za kwiecien, za to wydatki osobiste wzrosły 0,2% w maju z 0% w kwietniu. To sugeruje lekkie wzmocnienie gospodarcze. Poziom naszych osobistych oszczędności wzrósł do 4% z 3,8% w kwietniu.
* Case Shiller indeks wskazujący średnie ceny domów w 20 głównych ośrodkach metropolitarnych wzrósł 0,4% w kwietniu(z bazą przystosowaną sezonowo). Indeks ten rośnie w miarę jednostajnie od maja 2009. Ceny wzrosły w 17 miastach a spadły tylko w Miami, New York City oraz Seattle. Prawdopodobnie wzrost ten został spowodowany kredytami podatkowymi dla kupujących, co może sugerować spadek w maju, gdy sprzedaż domów spadła.
* Chiński eksport nareszcie napotyka trochę przeciwnych wiatrów. Jak wynika z raportu opublikowanego przez Citicorp, w drugiej połowie roku nastąpi zacieśnienie polityki handlowej oraz uwidocznią się skutki europejskiego kryzysu kredytowego. Oznacza to nic innego tylko zwolnienie wzrostu ekonomicznego Chin.
* Senat zatwierdził trzymiesięczne przedłużenie kredytu podatkowego dla kupujących domy. Daje to kupującym ekstra trzy miesiące na zamknięcie transakcji kupna i skorzystania z kredytu podatkowego do wysokości $8.000. Oczywiście ostateczny termin zawarcia kontraktu pozostaje bez zmiany czyli 30 kwietnia. Ustawa ta potrzebuje tylko podpisu prezydenta, żeby stać się prawem.
* Demokraci w kongresie wykreślili z proponowanego Financial Reform Bill $19-miliardowy podatek nałożony na banki. Ma to powiększyć szanse na przegłosowanie na tak. Jako substytut dodano wcześniejsze zakończenie TARP-u oraz podniesienie stawek ubezpieczeniowych płaconych przez banki do FDIC. Zrobiono kilka innych zmian obliczonych na zmiękczenie senatorów republikańskich, między innymi wyłączenie małych banków od niektórych opłat i regulacji. Zatwierdzenie przez Senat spodziewane jest około połowy lipca.
* Morgan Stanley zatrudnił 100 bankierów, którzy mają oferować „jumbo mortgages” i inne strukturalne pożyczki dla swoich klientów. Ich liczba może się powiększyć do 500 przed końcem 2011 roku.
* W tygodniu zakończonym 11 czerwca ilość nowych pożyczek wzrosła o 17.7% w porównaniu z poprzednim tygodniem. Aktywność kupujących wzrosła po raz pierwszy od sześciu tygodni. Ilość przefinansowań wzrosła po raz pierwszy od maja 2009. Jest to głównie odbiciem rekordowo niskich oprocentowań. Pomimo wzrostu ilości przefinansowań, nie sięgamy jeszcze połowy poziomu z 2009 roku.
* Rząd USA sprzedał następną porcję akcji Citicorp, co zmniejszyło udział rządu w Citicorp do 18%. Do tej pory po upłynnieniu 1/3 udziałów rząd zarobił 2 miliardy dolarów.
Negatywne trendy:
* BLS (Biuro Of Labor Statistics) ogłosiło, że iliść miesc pracy (z wyłączeniem rolnictwa) spadła w czerwcu o 125.000, po 433.000 wzroście w maju. Prywatny sektor zatrudnił 83.000 co jest sporo mniej niż 110.000 spodziewane. Zasadą jest, że gospodarka potrzebuje wykreować 150.000 nowych miejsc pracy miesięcznie, żeby sprostać przyrostowi naturalnemu. Potrzebujemy co najmniej 250.000 nowych miejsc pracy miesięcznie jeśli myślimy o zredukowaniu bezrobocia. Rząd zwolnił 225.00 tymczasowych pracowników zatrudnionych przy spisie ludności, poszczególne stany zlikwidowały 10.000 miejsc pracy. Ilość siły roboczej skurczyła się o 652.000, tak że poziom bezrobocia spadł z 9,7% do 9,5% (nic bardziej mylącego). Średni tydzień roboczy skurczył się do 34,1 godzin z 34,2 w maju. Średnie godzinowe zarobki spadły 0,1%.
* Financial Reform Act wymaga od lenderów zachowania 5% rezerwy kapitałowej od bardziej ryzykownych pożyczek (optoin ARM, low doc or no doc) sprzedawanych inwestorom jako „securities”. Wyłączone od tego wymogu są pożyczki sponsorowane przez Fannie, Freddy and Ginnie czyli Government Sponsored Enterprises. Ustawa ta również mówi, że ustawodawcy mogą zmienić obowiązujące prawo dotyczące wycen nieruchomości. Jeśli nie całkowite zniesienie obecnego HVCC to przynajmniej umożliwienie użycia tej samej wyceny do wystąpienia do kilku banków.
* Consumer sentiment index publikowany przez Conference Board spadł do 52.9 w Czerwcu z 62.7 w maju.
* Zgodnie z raportem z Mortgage Bankers Association, ilość podań o nowe pożyczki na kupno domów spadła o 39% od końca kwietnia. Spadek oprocentowań pożyczek hipotecznych poniżej 5% niewiele pomógł na wzrost ilości nowych przefinansowań, powszechnie uważa się, że oprocentowania muszą spaść poniżej 4,5%, żeby poruszyć rynek. Zgodnie z badaniem Conference Board tylko 1,9% badanych planuje kupno domu w następnych 6 miesiącach. Jest to jeden z najniższych wyników od 1982 roku.
* Congressional Budget Office ocenia, że wykupienie z kłopotów Fannie May i Freddie Mac będzie kosztowało $389 miliardów.
* Sprzedaż nowych domów w dalszym ciągu spada. KB Home ogłosiło spadek zamówień o 23%. Lennar nawet po obcięciu cen o 15% nie był w stanie zwiększyć sprzedaży w Las Vegas. Istnieje przypuszczenie, że sprzedaż nowych domów nie wzrośnie do 2011 roku.
* Chicago PMI raport za czerwiec spadł do 59,1 z 59,7 w maju. Ten wskaźnik aktywności produkcyjnej wzrastał przez ostatnie 9 miesięcy z rzędu. Każda liczba powyżej 50 reprezentuje ekspansję. Krajowy PMI index spadł do 56,3 w czerwcu z 59,7 w maju. Jest to najniższy poziom w tym roku.
* ADP zaraportowało wzrost listy wypłat o13.000 w czerwcu co jest poważnym spadkiem porównując do wzrostu 57.000 w maju. Zostało to potwierdzone raportem BSL a 2 lipca.
* DJIA spadł do 9.686 co było 13,5% poniżej najwyższych notowań z z końca kwietnia. Stock market jest w stanie korekcji. Najgorsze wyniki mają sektory: pożyczki hipoteczne, rolnictwo, rybołóstwo, paliwa alternatywne, elektronika domowa, aluminium, żelazo i stal. Sektor pożyczkowy spadł 34,4%.
* Ilość wystąpień o zapomogi dla bezrobotnych na 25 czerwca wzrosła do 472.000 z 459.000 w poprzednim tygodniu. Liczba ludzi pozostających na zasiłku wzrosła do 4.616.000 z 4.573.000 w tym samym okresie.
* Zgodnie z informacją z National Association of Realtors ilość domów „pod kontraktem” (sprzedanych ale nie zamkniętych) spadła 30% w maju ze wzrostu 6% w kwietniu.
* Sprzedaż samochodów wyniosła 983.738 w czerwcu co jest 11% spadku od poziomu z maja.
* Census Biuro Informuje, że zamówienia fabryczne spadły 1.4% w maju, po 1% wzrostu w kwietniu.
Podsumowanie: Federal Reserve niewiele już może zrobić, aby obniżyć oprocentowania, jako że Federalne Fundusze są na poziomie bliskim zera. Jedyna alternatywa jaka pozostała to obniżenie podatków lub zwiększenie wydatków (spending). W obecnyn stanie osłabienia gospodarczego, można się spodziewać, że oprocentowania mogą spaść poniżej 4,5% , pytanie tylko na jak długo?
Moja rada: Tym razem nie przegap okazji!!!
CENY:
10 lat nota 103,22//-7/32//3,06//+3BP
30 lat FNMA 4.0 July 101,14//+1/32//
Dollar/euro $1,2640//-0,0057
Złoto $1209.40//+$13,30
Ropa naftowa $76,23//+$0,79
DJIA 10197,72//+58.73
NASDAQ 2196,45//+21,05
S&P 500 1077,93//+7,98
Zbyszek Karaś
meritum.us