Spokojna reakcja amerykańskiej waluty
Dolar dość spokojnie zareagował na publikację protokołu z lipcowego posiedzenia FOMC, organu Rezerwy Federalnej odpowiedzialnego za kształtowanie polityki pieniężnej. Reakcja amerykańskiej waluty była dość ograniczona w gruncie rzeczy dlatego, że krótkoterminowo wpływ informacji z komunikatu był ograniczony, a dużych zaskoczeń w nim nie było. Indeks dolara utrzymuje się w zakresie 106-107 pkt, gdy zmierzamy ku końcowi tygodnia. Rynek walutowy ocenia znaczenie postanowień FOMC zawartych w opublikowanym w środę protokole, zwanym także “minutes”. Jak zwrócili uwagę analitycy Bank of America (BofA), najważniejszym wnioskiem jest to, że wolniejsze tempo podwyżek stóp jest prawdopodobnie nowym scenariuszem bazowym Rezerwy Federalnej. – Fed uważa, że od tej pory mniejsze, stopniowe podwyżki stóp będą właściwe, a członkowie komitetu nie przewidują szybkiego przejścia od końca podwyżek do początku obniżek stóp. – zwrócili uwagę analitycy Bank of America.
To dość istotna sugestia, biorąc pod uwagę, że ostatnie dwie podwyżki ze strony Fed wyniosły 75 pb. – Fed był skłonny do szybkiego podniesienia stóp z poziomu bliskiego zeru do poziomu neutralnego, ale widzi, że stosunek ryzyka do korzyści z dużych podwyżek zmienia się, gdy polityka wkracza na terytorium restrykcyjne. Biorąc pod uwagę niepewność co do opóźnienia pomiędzy działaniami polityki pieniężnej a zmianami aktywności gospodarczej, Fed uważa wolniejsze tempo podwyżek stóp za właściwe. – skomentowali analitycy BofA. Co ważne, w protokole z posiedzenia FOMC podkreślona została zależność przyszłych decyzji Fed od danych makroekonomicznych. Należy pamiętać, że decyzja Rezerwy Federalnej została podjęta przed publikacją kwartalnych danych PKB, które wskazały na drugi z rzędu kwartał ujemnego wzrostu gospodarczego, co oznacza “techniczną. recesję”. – Fed uznał ryzyko zacieśnienia “bardziej niż to konieczne”. To ryzyko, które w efekcie uzasadnia możliwe spowolnienie tempa podwyżek stóp i przejście do podejścia bardziej zależnego od danych. – zauważyli analitycy ING. – Bardziej uzależnione od danych podejście Fed jest lekkim pozytywem dla środowiska ryzyka. – dodali eksperci z ING.
Brexit kosztuje, przekonują się Brytyjczycy
Kurs funta (GBPUSD) w czwartek wieczorem oparł się nagłemu umocnieniu dolara i opadł do nowych miesięcznych minimów w okolicach 1,19 dol. Ekonomiści HSBC prognozują dalszą korektę. – Bank Anglii na sierpniowym posiedzeniu wskoczył na ścieżkę podwyżek o 50 pb, ale naszym zdaniem jest to mało prawdopodobne, aby okazało się to korzystne dla GBP.- skomentowali ekonomiści HSBC. – Odwrócona krzywa, ale także coraz bardziej niepokojące sygnały dotyczące wzrostu gospodarczego w przyszłości wskazują na dalsze pogorszenie wyników GBP. – dodali. Według analityków HSBC, notowania GBP/USD mogą opaść do 1,16 dol. w I kw. 2023 roku.
Inflacja CPI w Wielkiej Brytanii wzrosła w lipcu do 10,1% w ujęciu rocznym z 9,4% w czerwcu i wobec prognozy 9,8%. Bank of England podkreślił, że nie spodziewa się, aby inflacja osiągnęła swój szczyt. Według projekcji banku centralnego, wskaźnik CPI w październiku może osiągnąć oszałamiający poziom 13%. Ponadto, realne płace w UK spadły o 3% w II kwartale, co jeszcze bardziej utrudnia pracownikom nadążanie za kryzysem kosztów życia, a limit cen energii znacznie wzrośnie w październiku. – Brytyjski konsument próbuje złagodzić ból, ograniczając wydatki, ale to zaszkodzi gospodarce i może spowodować, że gospodarka jeszcze szybciej wpadnie w recesję. – zauważył Kenny Fisher, analityk OANDA. Ekonomiści z Commerzbanku przewidują, że notowania pary mogą utrzymać się poniżej 1,20 dol. – Bank of England wydaje się być raczej o krok do tyłu w kwestii walki z inflacją, choć jest gotowy do dalszego zacieśniania pomimo spodziewanej recesji. – stwierdzili analitycy Commerzbank.